在外界关注的目光中，创新工场的明星项目和硕果累累的老牌VC相比，略显孤单。

　　在工场五年来所投的130多个创业项目中，除了较为知名的豌豆荚和知乎等，还没有能黏住海量用户的杀手产品，也没有一个"孩子"在工场护翼下成功上市。

　　"时间还早"，陶宁说。对于只成立了五年和早期项目一起成长的工场，还没有等到将创业公司推上市的时候。"坚持投早期的工场不是没有被诱惑过，有好朋友多次推荐一些Pre-IPO项目的机会，帮助工场快速扬名立万。但最终，工场思索良久，决定信守最初的承诺，专注早期的种子轮和天使轮项目，也布局A轮投资。"

　　"不管外界觉得我们是否固执，但是我们承诺了去做早期，就希望坚持去做，我们相信早期项目是可以成功的，所以决定拿出我们的定力和耐心，慢慢熬。"陶宁表示。

　　而互联网行业现在进入了深水区。所谓的互联网深水区是说，一方面，创业领域逐渐扩大，从互联网行业到传统行业的方方面面;另一方面，创业公司做出成绩的，大公司会选择铺资源跟进。竞争态势更加激烈，创业者也存在压迫感和孤独感，需要比拼实力、速度、资源和金钱等。

　　曾经，创新工场看到移动互联网的趋势，以及安卓系统的逐渐成熟可用，工场在较为擅长的工具类和社区类创业项目做出投入。而今天跨入硬件和O2O领域，陶宁坦言，随着互联网行业进入深水区，要学习的新知识也越来越多。

　　"我们不是那些行业出来的，比如租车、租房等，领域本身的规律是什么，有什么法律问题，技术成熟吗，消费链条是什么，用户行为是什么，移动互联网在这里起的作用是什么，这些都是我们需要快速学习的问题。"她说。

　　在硬件领域，工场投资的项目，比如极路由、墨迹天气的空气果和糖护士等都曾经面临延期出货的情况。为了保证质量同时又能快速量产，对团队的供应链把控能力要求很高，不过这是硬件项目普遍面临的问题。

　　在O2O领域，工场所投资的周边游项目"要出发"，从最初的认为做线下很简单到认识到地推的复杂性和重要性。团队中一群擅长软件的博士，挽起袖子深入城市周边的各种农家乐，与当地居民进行面对面的沟通。为了省钱，他们甚至四个人住一间房，在两个人入住后，其他俩人再偷偷进去。

　　在投后管理上，虽然VC都在进行投后的探索，但他们更多的是专注于擅长的招聘或者财务等单一管理模式。而创新工场仅有的将投后管理体系化的孵化器，从如何签署term sheet，到解决创业团队招募、财务、法务、BD和市场等问题，都是工场覆盖的业务。

　　而对互联网公司而言，从最初有一个创意到IPO，周期约为七到十年。而互联网行业还是上市中周期较快的一个领域。这意味着，创新工场所做的事情是长期陪伴创业项目成长，其间会面临收购兼并失败的种种可能，而只有少数的项目才能够成功上市。

　　这是一个漫长的过程，道阻且长，多数项目终将面临被收购的结局。

　　在如今的互联网寡头格局下，巨头当道火拼资本，收购是大部分创业者将要走的一条路。陶宁透露，目前创新工场已经有十多个团队接到了收购offer，走到了这个岔路口。

　　在工场所投资的项目中，对于收购与否的讨论始终是投后管理团队关心的问题。"创新工场能做的则是，作为董事与团队在战略大方向上共同分析。究竟是接受收购邀约，还是坚持走向IPO，这是创业者的选择。"陶宁如是说。

　　对于创业团队来说，融资时间、估值几何、资源进入等都是需要权衡的问题。一些深入的探讨，包括融资时间、融资多少、如何融资、怎样是合适的融资人、是否需要融资顾问、需要什么样的顾问、选哪家律师、估值是否合理等等细节，工场都会和创业者去深入策划和讨论。

　　但是最终，做出选择的还是创业者——要看CEO想要什么，心态、能力是适合坚持和放弃。

　　"如果创业者选择坚持，那么我们就要投入更多的资源和金钱，将我们的命运和他们紧紧绑在一起。走到这里战线拉得更长，风险也有所扩大。如果他们愿意，我们就愿意一直和创业者走在一起。"陶宁解释道。

　　在创新工场步入第五个年头的日子，诸多合伙人仍然认为是早期阶段。"现在工场拿不出硬邦邦的真金白银给大家，即使工场付出了很大努力，但也不能拔苗助长。不管是帮助创业者减少痛苦也好，少走弯路也好，我们都希望他们这课大树的根扎得更深一点。"陶宁如是说。

　　曾经同在中关村办公的VC都纷纷撤离，进入东部国贸四惠的繁华地带，搬进了高大上的写字楼。而创新工场依旧坚守在鼎好10层这一方小天地里。

　　李开复和合伙人们出门坐经济舱，自带吹风机，和创业者们吃一样的大锅饭。这种生活方式和外界想象的从事金融工作的VC有些出入，更像一个创业者。即便在他们自己看来都不够档次，但能感受到，他们和创业者站在一起时的那份踏实感。

　　其实，创新工场一直在做的是帮助创业者成长的事情，而这背后的逻辑是他们希望建立起中国互联网创业生态圈，包括未来的上市公司，收购兼并来的大公司，数百家投资的公司，以及没有血缘但有关系的公司。

　　时间尚早，但再过五年、十年，创新工场将真正交出第一份卷子。陶宁说着她心中的愿景："希望那时候他们(上述公司)都在浪潮中有一席之地，希望他们有情怀，能够分享给正在创业和将要创业的人们，让创业生态环境更有利，让世界不能忽略中国这个从微创新到真正有创造力的国家。"

　　而这正是李开复创立创新工场的初衷和信念，和那些践行者正在做的事情。?